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Ihr grundlegender Leitfaden für Binance Leveraged Tokens.
Eine traditionelle gehebelte Position bietet das Potenzial, übergroße Renditen zu erzielen, jedoch sind die Benutzer einem Liquidationsrisiko ausgesetzt. Somit stellt es einen Kompromiss dar zwischen der Toleranz eines Benutzers gegenüber dem Risiko einer Liquidation und den übergroßen Gewinnen, die man erzielen kann.
Leveraged Tokens (LT) eliminieren einfach den Kompromiss und ermöglichen es den Benutzern, ein gehebeltes Engagement einzugehen, ohne sich um das Liquidationsrisiko und die Feinheiten der Verwaltung einer gehebelten Position sorgen zu müssen.
Obwohl LTs aufgrund dieser innovativen Funktion an Popularität gewonnen haben, waren sie umstritten und haben bei den Benutzern für Verwirrung gesorgt. Historisch gesehen haben LTs im Vergleich zu traditionellen margengehebelten Produkten eine schlechte Erfolgsbilanz bei der Erzielung langfristiger Renditen.
Trotz ihrer Mängel ziehen LTs weiterhin eine große Nachfrage von Benutzern weltweit auf sich. Daher hat Binance daran gearbeitet, die entscheidenden Probleme mit bestehenden Leveraged Tokens anzugehen und die Binance Leveraged Tokens (BLVT) auf den Markt gebracht.
Was sind Binance Leveraged Tokens?
Binance Leverage Tokens (BLVTs) wurden entwickelt, um die Probleme zu lösen, mit denen Benutzer beim Handel mit traditionellen Leveraged Tokens konfrontiert sind. Im Gegensatz zu herkömmlichen LTs behalten BLVTs keine „konstante" Hebelwirkung bei. Stattdessen behalten BLVTs einen variablen Zielhebelbereich zwischen 1,5x und 3x bei.
Es ist in der Handelsschnittstelle Binance Spot Advanced handelbar und verfolgt die unbefristeten BTC-Kontrakte auf Binance-Futures. Derzeit werden BLVTs in zwei Typen angeboten: BTCUP und BTCDOWN.
BTCUP ermöglicht es Ihnen, gehebelte Gewinne zwischen dem 1,5- bis 3-fachen zu erzielen, wenn Bitcoin steigt.
Auf der anderen Seite können Sie mit BTCDOWN gehebelte Gewinne erzielen, wenn Bitcoin sinkt.
Ein BLVT verfolgt die Änderung des Nominalwerts der unbefristeten Kontraktpositionen und Änderungen des Leverage.
Warum BLVTs über LTs traden?
Es gibt mehrere Vorteile von BLVTs gegenüber herkömmlichen LTs, nämlich variable Hebelwirkung, Neugewichtung, Liquidität und Gebühren.
1. Variabler vs. fester Hebel.
Derzeit verspricht das beliebteste LT-Produkt einen konstanten 3-fachen Leverage, was bedeutet, dass Benutzer möglicherweise die dreifache Rendite des zugrunde liegenden Vermögenswerts erzielen können. Wenn BTC beispielsweise um 5% aufwertet, sollte der LT eine Rendite von 15% für die Benutzer erzielen.
Nehmen wir ein Beispiel, um zu verstehen, wie die konstante Hebelwirkung in einem Leveraged Token funktioniert:
Angenommen, sowohl der Basiswert als auch ein 3x LT beginnen bei einem gleichen Wert von jeweils 100 USD.
An Tag 1 steigt der Basiswert um 5%, daher steigt der 3x LT um 15%
Am Tag 2 der Basiswert sinkt um 5%. Ebenso sinkt der LT um 15%.
Der resultierende PL beider Vermögenswerte bei T+2 ist wie folgt:
Wie Sie sehen, ist der Kurs des Basiswerts nahezu unverändert , während der 3x LT mehr als 2% von seinem Anfangswert verlor . Die hier dargestellte Situation wird als Volatilitätswiderstand bezeichnet . Der Volatilitätswiderstand ist der langfristige, nachteilige Einfluss, den die Volatilität auf die Anlage hat. Je höher die Volatilität und je länger der Zeithorizont, desto nachteiliger wirkt sich der Volatilitätswiderstand tendenziell aus.
Die meisten Leveraged Token-Benutzer sind sich der versteckten Gefahren von LTs nicht bewusst. Insbesondere ist den Nutzern nicht bewusst, wie sich der „konstante" Leverage eines LT auf die langfristigen Renditen auswirkt, insbesondere in Märkten, in denen die Preise über einen längeren Zeitraum konsolidiert werden.
Nehmen wir an, das obige Beispiel spielt sich über einen längeren Zeitraum (365 Handelstage) ab, che possiede binance.us wobei die Kurse des Basiswerts flach und volatil im Bereich von +5%/-5% bleiben . Werfen wir einen Blick auf die Auswirkungen auf den Wert beider Wertpapiere.
Dieses Beispiel veranschaulicht, wie sich der Volatilitätswiderstand auf die Gesamtrenditen in einem Seitwärtsmarkt auswirken könnte. Dies ist verheerend für Benutzer, boqolkiiba intee ayay qaadanaysaa binance die den 3x LT gekauft und gehalten haben und denken, dass er den zugrunde liegenden Vermögenswert perfekt widerspiegelt.
Um dieses Problem anzugehen, wurden BLVTs entwickelt, um die Auswirkungen des Volatilitätswiderstands zu reduzieren, ਬਾਈਨੈਂਸ ਕ੍ਰਿਪਟੋਕੁਰੰਸੀ ਐਕਸਚੇਂਜ ਕੰਪਨੀ indem sie einen variablen Zielhebel von 1,5x bis 3x beibehalten. BLVTs sind in Seitwärtsmärkten weniger betroffen und tendieren dazu, sich mit Marktdynamik besser zu entwickeln, wenn sich die Preise in eine Richtung bewegen.
LTs erhöhen oder verringern ihr Engagement im Basiswert, um den angestrebten Leverage für den Tag zu erreichen. Wenn der Preis seines Basiswerts steigt, wird er mehr Positionen eingehen. Wenn die Preise fallen, بانسس څوک دي werden auch die Positionen reduziert. Dies wird auch als Rebalancing bezeichnet. Traditionelle LTs müssen jeden Tag neu ausbalanciert werden, um ihr Ziel konsequent zu erreichen.
Nehmen Sie beispielsweise an, dass ein 3x LT einen anfänglichen Nettoinventarwert (NAV) von 100 Millionen US-Dollar hat. Im Einklang mit seinem Mandat hält das LT ein Gesamtengagement von 300 Millionen US-Dollar im zugrunde liegenden Vermögenswert.
Stellen wir uns nun vor, dass der Basiswert eine Rendite von 5 % liefert . Hier erklären wir, wie LTs das tägliche Rebalancing durchführen:
Da die Preise um 5 % stiegen, stieg der Wert des Engagements um 15 Millionen US-Dollar auf 315 Millionen US-Dollar . Infolgedessen wird die LT 15 Millionen US-Dollar gewinnen und ihr NAV auf 115 Millionen US-Dollar steigen .
Da das Gesamtengagement jetzt 315 Millionen US-Dollar beträgt und der NAV 115 Millionen US-Dollar beträgt, ist der LT nicht mehr bei der 3-fachen Hebelwirkung und wir können sagen, dass das Gesamtrisiko und der NAV nicht ausgewogen sind .
Am Ende des Tages muss der LT durch den Kauf eines zusätzlichen Engagements im Wert von 30 Millionen US-Dollar neu gewichten, wodurch das Gesamtrisiko auf 345 Millionen US-Dollar oder das Dreifache des NAV erhöht wird .
Wenn der Preis des Basiswerts sinkt, wird der LT sein Engagement im Basiswert verringern und neu gewichten, binance inceleme kazanmak um seinen konstanten 3-fachen Leverage beizubehalten.
Wenn Benutzer die Position länger als einen Tag halten, könnte ihr Engagement im Wesentlichen steigen oder fallen, was sich auf ihre ursprüngliche Investition auswirkt.
Traditionelle LTs sind so programmiert, dass sie zu vorkonfigurierten Zeiten (täglich) neu ausbalanciert werden. Da LTs bei der Neugewichtung vollständig vorhersehbar sind, sind sie anfällig für Frontrunning. Hochfrequenzhändler und Arbitrageure können die eingehenden Trades vorhersagen und profitieren, indem sie an den Rändern knabbern.
Im Gegensatz dazu sind BLVTs nicht gezwungen, sich neu auszugleichen, es sei denn, die Verluste sind extrem. Tatsächlich werden BLVTs die Positionen nur nach Bedarf neu ausgleichen, um die Rentabilität bei Aufschwung zu maximieren und Verluste zu minimieren, um eine Liquidation zu vermeiden. Dies bedeutet, dass „normale" Marktschwankungen keine Neugewichtungen verursachen und der Wert des Tokens seine Korrelation mit dem Wert des zugrunde liegenden Vermögenswerts beibehält.
Binance wird die sein Allein stellt Liquidität zur Verfügung und Emittenten von BLVTs, was bedeutet , dass Benutzer in der Lage sein werden , Token in einem kaufen fairen Preis , und wenn die Lieferung von Token abläuft, wird binance aunoa ma le faʻamaonia Kapital injiziert, mehr Token erstellen und verkauft sie auf dem offener Markt. Dies stellt sicher, dass Benutzer ihre Token effizient abwickeln und ihre Bestellungen zu einem akzeptablen Preis ausführen können.

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